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金价最近的调整是一次买入的好机会

来源:来源:中国黄金网 作者:覃维桓/译 | 发布时间:2016-10-31 | 浏览次数:

      

     

自去年12月美联储提高基准利率以来,耶伦和美联储其他投票成员的每一个温和或鹰派评论都使股票\债券和商品市场波动。
  最值得注意的是,自从2015年12月加息以来,黄金价格上涨了30%,白银价格上涨了40%,因为美联储原计划上调四次利率的可能性逐渐减少。由于经济增长疲软、工作岗位和工资增长乏力、通货膨胀率低、以及英国从欧洲联盟的意外退出,美联储计划已于今年搁置。
  但我们从7月以来相对强劲的工作报告表明,另一个年底加息可能已经在地平线上。事实上,联邦基金期货市场目前预测12月份有70%的加息机会。由于这个几率在过去一个月里上升,金和银分别下跌了10%和15%。如果你考虑把贵金属放入你的投资组合,这是一个买入的好时机。
 
利率游戏
  通常,美联储将根据当前的经济状况和预期来调整货币政策。其双重任务是物价稳定和充分就业。当美联储认为经济开始过热时,它就提高联邦基金利率。如果它认为经济表现不佳,则会降低利率。但是名义利率并不能说明整个问题。
  要准确评估你的投资业绩,你必须考虑通货膨胀。例如,如果10年期政府债券收益率为5%,通货膨胀率为3%,你投资的实际利率就是2%。
 
真实利率如何影响黄金
由于美联储在2008年金融危机之后采取前所未有的货币政策,低到负的实际利率造成了寻求稳定地从固定收益证券获得正收益的投资者的头痛。这个困境看起来不会很快改变。就在上周五,耶伦表示,美联储可能让通货膨胀热一阵儿,让美国经济“改变”多年来的缓慢增长。
  许多固定收益证券的实际利率几乎很少是正的(甚至是负的)将促使许多人寻找“避险”投资。这会显著影响黄金的表现。看看黄金与真实利率的反比关系:
 

▲利率下降时金价上涨
 
  即使美联储可能在12月提高利率,明年通货膨胀可能抵消其对实际利率的影响。
 
中央银行在降低利率
  随着全球债务继续飙升,刺激经济增长的努力使全球利率下降,甚至在许多国家为负数。尽管美联储在2014年结束量化宽松政策,但其他一些主要中央银行也开始放松。
  自2015年12月31日以来,日本央行和欧洲中央银行的资产增加了2.1万亿美元。此外,瑞士和巴西的中央银行各自增持了15%以上的股份。10家最大的央行现在拥有总额21.4万亿美元的资产,比2015年底增长10%。这相当于世界GDP的29%,是2008年9月雷曼兄弟倒闭时的两倍。
  来自非美国中央银行的债务增加将很可能在2017年之前保持利率水平不涨,可能时间还会更长。

虽然近年来中央银行资产负债表和全球债务总额不断攀升,但股市和债券市场继续保持历史新高。
 
▲标普500股票指数和美国十年期国债收益率
  没有人知道这些牛市能持续多久。然而,根据黄金在2016年的走势看,似乎投资者越来越持怀疑态度。
 
近期的调整或使投资者受益
今年初有许多人预测黄金价格下跌不成功,2016年金价的无情上涨,让很多投资者还在场外旁观。试图抓到市场或周期的底部是一种徒劳的行为。
  黄金最近从每盎司1370美元下跌到1250美元(9%的调整),白银下跌15%到17美元低位,为以较低美元平均成本进场或加仓提供了一个很好的机会。
  由于美联储预计12月份令人担忧的加息,各大中央银行继续扩大资产负债表,看来2016年黄金涨势背后的市场力量在2017年将基本保持不变。

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